Tajuk asal: BOE telah mengurangkan pengeluaran barisan pengeluaran LCD generasi 10.5 dari 25% pada bulan Julai: skrin sentuh dan rangkaian OLED.
Harga panel LCD terus menurun, BOE, optoelektronik Huaxing, dan pengeluaran huaxo dipotong. Menurut laporan BusinessKorea, kerana harga panel LCD (LCD) terus menurun, pengeluar LCD Cina mula memotong pengeluaran untuk meredakan kemelesetan.
BOE China menduduki tempat pertama di dunia dari segi penghantaran LCD tahun ini, dengan bahagian pasaran sebanyak 18.2%, dan telah memutuskan untuk mengurangkan pengeluaran. Syarikat itu telah mula mengurangkan pengeluaran barisan pengeluaran LCD generasi 10.5 dari 25% pada bulan Julai, dan pengeluaran barisan pengeluaran LCD lain dikurangkan sebanyak 10%. Huaxing optoelektronik dan huaxo juga mengurangkan kadar permulaan produk LCD generasi 8.5 sebanyak 10% dan 20% masing-masing.
Sebagai tambahan kepada penurunan harga, kerajaan China telah mengurangkan sokongan untuk pembuat panel. Syarikat paparan China telah meningkatkan pengeluaran monitor LCD melalui subsidi dari kerajaan tempatan. Walau bagaimanapun, baru-baru ini, kerajaan China telah memutuskan untuk menukar langkah sokongannya, kerana bahagian syarikat China di pasaran LCD akan melebihi 50%, dan pengembangan syarikat China akan menjadi lebih sengit.
Oleh itu, pakar pasaran Korea mengatakan bahawa pengeluar paparan Cina kemungkinan besar akan meninggalkan persaingan yang berlebihan dalam pengembangan kilang dan seterusnya mengurangkan kelebihan bekalan. Bahagian China dalam pasaran LCD global dijangka meningkat daripada 29% pada 2016 kepada 54% pada tahun 2020.
Firma penyelidikan pasaran global data IHS Markit menunjukkan bahawa pada Ogos, harga panel TV LCD 32 inci dan 55 inci telah 33 dolar AS (39300 won) dan US $ 106 (126340 won) masing-masing, turun 20% dan 26% daripada permulaan tahun.
Berita berkaitan
Permintaan rendah untuk pembebasan kapasiti, keuntungan bersih setengah tahun BOE turun 44%, pembrokeran masih menaik
Adalah didedahkan bahawa pada separuh pertama 2019, BOE menunjukkan "tidak ada kenaikan keuntungan" dalam pendapatannya. Pada separuh pertama tahun ini, BOE mencapai pendapatan operasi sebanyak 55 bilion 39 juta yuan, meningkat 26.6% berbanding tahun sebelumnya, dan keuntungan bersih yang diagihkan kepada pemegang saham syarikat tersenarai ialah 1 bilion 668 juta yuan, turun 43.92% berbanding dengan tempoh yang sama tahun lepas. Keuntungan bersih selepas ditolak pendapatan bersih ialah 651 juta yuan, penurunan 56.65% dalam tempoh yang sama tahun lepas.
Atas alasan kejatuhan prestasi, BOE menggariskan gambaran keseluruhan perniagaannya bahawa keadaan politik dan ekonomi global pada separuh pertama 2019 adalah kompleks dan berubah, pertumbuhan ekonomi global semakin perlahan, tekanan menurun semakin meningkat, kapasiti pengeluaran barisan generasi tinggi industri paparan semikonduktor tertumpu dan cepat dibebaskan, permintaan pasaran adalah lembab, dan keadaan bekalan lebihan menjadi semakin serius.
Perlu dinyatakan bahawa masih terdapat keperluan untuk dehidrasi lebih lanjut dalam keuntungan bersih BOE. Sebagai syarikat yang telah menikmati subsidi yang besar dari kerajaan, kebergantungan BOE terhadap subsidi kerajaan selalu dikritik oleh pasaran. Laporan separa tahunan terkini menunjukkan bahawa pada separuh pertama tahun ini, BOE menerima sejumlah 1 bilion 152 juta yuan daripada subsidi kerajaan dan termasuk dalam keuntungan dan kerugian semasa. Oleh itu, jika subsidi dipotong, tahap keuntungan sebenar BOE akan menyusut dengan ketara pada separuh pertama tahun ini.
Harga saham mencerminkan kestabilan.
walaupun BOE A ( 4.040 , -0.01 , -0.25% ) Prestasi laporan interim tidak baik, tetapi respons pasaran dua tahap terhadap data yang dilaporkan agak stabil.
Pada 27 Ogos, harga saham BOE A menunjukkan trend pergolakan, ditutup turun 0.75% pada akhir tahun ini dan ditutup pada 3.85 yuan / saham. Keseluruhannya, harga saham BOE tidak terjejas oleh berita negatif akhbar itu.
Seorang pegawai Guangzhou swasta berkata, "walaupun keuntungan bersih BOE merosot dengan ketara, prestasinya dijangka di pasaran, dan harga saham pasaran sebelum ini telah tercermin dalam persoalan prestasi, jadi tidak akan ada kes keruntuhan terakhir kerana prestasi akhir. "
Walau bagaimanapun, pada hari yang sama, indeks saham Shanghai, Shenzhen Composite Index Shenzhen dan papan GEM meningkat masing-masing sebanyak 1.35%, 1.86% dan 1.71%.
Subsidi membakar dengan sukar
Walaupun harga saham pasaran dua peringkat stabil, laporan semi tahunan BOE menunjukkan masalah yang tidak dapat dielakkan pada tahap sekarang: subsidi sukar dibakar.
Laporan tahunan separa menunjukkan bahawa banyak barisan pengeluaran BOE berjaya dimulakan pada separuh pertama tahun ini. Di antara mereka, bilangan penghantaran dalam generasi keenam AMOLED pengeluaran fleksibel fleksibel di Chengdu meningkat lebih 300% berbanding tahun lalu, dan paras hasilnya tinggi. Barisan pengeluaran TFT-LCD generasi 10.5 Hefei mencapai pengeluaran penuh dan hasilnya melebihi 90%; garisan pengeluaran TFT-LCD generasi 10.5 di Wuhan menyiapkan pemindahan peralatan; barisan pengeluaran AMOLED fleksibel generasi keenam di Chongqing dirancang untuk maju mengikut rancangan.
Walau bagaimanapun, apabila kapasiti dikeluarkan secara besar-besaran, permintaan untuk hujung hiliran adalah lembap, dan "kenaikan harga" tidak dapat dielakkan akan menyebabkan kelemahan keuntungan kasar BOE. Memandangkan margin keuntungan kasar perniagaan panel (peranti pelabuhan) pada separuh pertama tahun ini, BOE hanya 15.56%, turun 2.36% dari tempoh yang sama tahun lepas.
Jika kita melihat margin kasar jualan dalam BOE secara keseluruhan, margin keuntungan kasar BOE pada separuh pertama 2019 juga berada dalam kedudukan tiga tahun yang lalu.
Bagi BOE, sebagai industri paparan aset yang berat, ia akan difahami untuk melabur sejumlah besar dana dalam barisan generasi baru setiap tahun.
Menurut laporan separa tahunan BOE, keseimbangan projek pembinaan di dalam syarikat itu ialah 71 bilion 479 juta yuan, di mana projek AMOLED generasi keenam, projek TFT-LCD generasi 10.5 dan projek LTPS / AMOLED generasi ke-enam tiga baris pengeluaran berjumlah 62 bilion 691 juta yuan, menyumbang 87.71%.
Oleh kerana margin keuntungan kasar diperketatkan, tahap risiko yang dihadapi oleh syarikat juga meningkat. Di bawah keadaan sedemikian, BOE telah lama bergantung kepada subsidi kerajaan dan pembiayaan pasaran untuk memenuhi keperluan modal, dan secara semula jadi akan disoal oleh pasaran.
Dalam kes BOE dari segi pembiayaan, mengikut statistik Wind, sejak penyenaraian itu, BOE telah menaikkan 203 bilion 836 juta yuan, termasuk 81 bilion 876 juta yuan dalam pembiayaan langsung dan 121 bilion 950 juta yuan dalam pembiayaan tidak langsung. Pada akhir 27 Ogos, jumlah permodalan pasaran BOE A hanya 133 bilion 974 juta yuan.
Bagi masalah kemerosotan yang dihadapi oleh industri panel, BOE juga mencari mata pertumbuhan keuntungan baru untuk secara aktif mempromosikan pembangunan IOT dan pekerja perubatan pintar, tetapi ini jauh dari mencukupi untuk menambah pendapatan syarikat.
Oleh itu, walaupun BOE terus berkembang pada separuh pertama tahun ini di bawah penguncupan keseluruhan pasaran industri, masalahnya masih wujud.
Untuk BOE, pada masa ini, mungkin perkara yang paling penting ialah menunggu titik balik industri.
Syarikat-syarikat sekuriti tetap optimis
Perlu dinyatakan bahawa meskipun prestasi buruk akhbar itu, beberapa institusi masih mengekalkan pandangan yang baik tentang BOE.
Selepas pendedahan laporan separa tahunan di BOE, Sekuriti Negeri ( 9.480 , -0.01 , -0.11% ) , Southwest Securities ( 4.920 , 0.02 , 0.41% ) Kedua-duanya mengeluarkan laporan mengenai mengekalkan penarafan "beli" BOE.
Analisis Sekuriti Southwest menegaskan bahawa dari data harga panel Q2, industri panel masih berada di bawah kitaran, permintaan untuk permintaan terminal elektronik pengguna terus lemah, pembekal utama negara pengeluar utama kitaran pengembangan masih belum berakhir, utama Korea Selatan pelan beralih pengeluar ditunda. Di bawah keadaan ini, BOE masih mengekalkan jumlah pertama penghantaran paparan 2019H1 di dunia. Kawasan penghantaran meningkat sebanyak 23% dalam tempoh yang sama tahun lepas, yang terus menyatukan kedudukan utama lima produk arus perdana.
Southwest Securities juga menunjukkan bahawa penghantaran BOE AMOLED meningkat dengan ketara, 2019 dijangka mencapai keuntungan, dan secara beransur-ansur menyampaikan LCD menjadi titik pertumbuhan keuntungan utama. Di samping itu, walaupun keuntungan BOE adalah tekanan jangka pendek, syarikat telah mencapai keputusan yang luar biasa dalam kawalan kos.
Mengambil kira keadaan di atas, Southwest Securities menurunkan EPS 2019-2021 yuan kepada 0.13 / 0.17 / 0.23 yuan di bahagian timur modal, bersamaan dengan PE harga semasa yang menjadi 29 kali, 22 kali dan 17 kali, tetapi mengingati trend LCD pengembangan dan kedudukan terkemuka OLED yang fleksibel, ia mengekalkan penilaian "beli" untuk BOE.
Begitu juga, sekuriti emas negeri juga menganalisis keadaan "keuntungan yang semakin meningkat tanpa keuntungan BOE".
Sekuriti emas negeri menunjukkan bahawa barisan pengeluaran baru memacu pertumbuhan hasil pengeluaran terus, harga panel mengheret "tidak bertambah keuntungan" syarikat: kerana generasi 10.5 di Hefei dimasukkan ke dalam operasi, BOE telah berkembang pada masa lalu Kadar pertumbuhan tahun ke tahun sebanyak empat suku (3Q18-2Q19), masing-masing 5%, 13%, 23% dan 30%, tetapi disebabkan penurunan harga panel LCD yang berterusan, laporan itu ditunjukkan dalam "peningkatan keuntungan tanpa meningkatkan keuntungan ".
Walau bagaimanapun, BOE masih merupakan pembekal utama dunia dalam lima aplikasi utama, termasuk LCD telefon pintar, paparan PC tablet, paparan laptop, skrin paparan, paparan TV dan sebagainya. Oleh itu, dengan menyesuaikan struktur produk, margin keuntungan kasar suku tunggal pada suku kedua telah menurun hanya sebanyak 1.7%. Di samping itu, Sekuriti emas negeri menyatakan bahawa kerjasama dengan HUAWEI akan membolehkan BOE bersedia untuk produk baru seperti telefon lipat.
Sekuriti emas negara secara khusus menyebutkan bahawa pengurangan pengeluaran bekalan telah menjadi tema utama, dan harga panel suku tahunan 4 dijangka akan menggerakkan rebound bawah. Dari pertengahan tahun 2017, harga rata-rata panel LCD telah menurun sebanyak lebih daripada 50%, dan harga panel TV di bawah 65 dan ke bawah telah jatuh di bawah kos sebahagian besar pembuat panel 'tunai. "Penutupan pengeluaran kilang" telah menjadi tema utama industri pada separuh kedua tahun ini. Kilang Han Samsung dan LG beralih kepada OLED. Diharapkan kedua-dua generasi generasi 8.5 baris akan ditutup di Korea Selatan. Pengilang Taiwan akan mula mengurangkan kadar pengeluaran. Pemimpin loji utama tanah besar BOE juga akan mengurangkan kapasiti garisan generasi 10.5 separuh pertama tahun ini dengan kira-kira 25%. Pelepasan kapasiti sisi penawaran dijangka memacu harga panel untuk melantun semula pada suku keempat, dan BOE dijangka mendapat manfaat yang signifikan sebagai panel LCD utama.
Berdasarkan ini, ramalan sekuriti Guo Jin untuk keuntungan bersih 19-21 tahun ke BOE adalah 4 bilion 800 juta, 10 bilion dan 15 bilion 500 juta masing-masing, bersamaan dengan 0.14 yuan EPS, 0.29 yuan dan 0.45 yuan masing-masing, dan sasaran harga 5.78 yuan kekal tidak berubah.
Berbanding dengan harga penutupan BOE sebanyak 3.85 yuan pada 27 Ogos, harga sasaran meningkat sebanyak 50%.
